豆瓣为何不上市？
不是豆瓣不上市，而是上市这条路，不太适合豆瓣[k]。
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来源 | 熊出墨请注意ID：xiongxiongbiji题图 | unsplash
春天是互联网企业冲刺资本市场的季节。2021年3月，知乎向美国证券交易委员会提交IPO申请并在纽交所挂牌上市，B站也于同期通过港交所聆讯，筹备在港二次上市[k]。一个月内，两家备受关注的“小而美”平台接连登陆资本市场，反观创立更早的豆瓣，却始终未迈出这一步。
知乎和B站的上市动作，再次引发外界对“豆瓣为何不上市”的追问。这个问题十年前已有讨论，但如今结合行业演变来看，答案逐渐清晰：上市不仅无法解决“小而美”与规模化发展的矛盾，反而可能加速平台失去原有气质[k]。
掉队的“老大哥”
豆瓣成立于2005年，与360、汽车之家、土豆网等同属“05级创业帮”，比B站、知乎等“10级创业帮”早了近五年[k]。尽管出身不同，但三者均以兴趣社区起家——豆瓣聚焦文化生活，B站主打二次元内容，知乎定位知识问答，因此常被并称为“异父异母的亲兄弟”[k]。
然而十余年发展后，三者命运迥异。B站早在2018年登陆纳斯达克，市值达数百亿美元，并启动回港二次上市；知乎亦在2021年提交赴美上市申请，完成8轮融资后迎来资本高光时刻[k]。相比之下，豆瓣仍停留在“文艺青年的精神角落”，甚至被形容为“隐秘的角落”，扩张步伐明显滞后[k]。
实际上，豆瓣并非没有上市意图。2017年，创始人杨勃在内部信中透露“预期上市通道重新放回境外”，并着手调整业务结构，砍掉亏损项目以准备上市[k]。然而此后再无进展，计划最终搁浅。
主动放弃还是被动接受？
豆瓣的掌舵者杨勃长期以理想主义著称，“豆瓣不是公司，阿北不是老板”成为用户间的流行语[k]。他坚持不通过激进手段变现，例如曾叫停发展势头良好的“豆瓣电影”业务，认为其运营方式“太脏”[k]。这种对“不庸俗挣钱”的执着，成为平台商业化受限的重要原因[k]。
与此同时，用户群体也在无形中制约平台扩张。作为“精神角落”的守护者，豆瓣用户普遍抗拒平台“水化”或“平庸化”[k]。一旦平台尝试上市或大规模商业化，极易引发老用户集体流失，形成“爷青结”式抗议[k]。
因此，对于豆瓣而言，用户既是核心资产，也是扩张路上的最大羁绊[k]。
“小而美”的上市之痛
B站董事长陈睿曾指出：“如果B站不向前发展，就会逐渐衰落。”但这发展必然伴随“变味”争议[k]。伴随上市与破圈，B站月活从上市前的数千万增长至2020年Q3的1.97亿，内容品类大幅扩展，但“二次元社区”标签逐渐淡化[k]。知乎同样面临“内容水化”质疑，会员与广告成为主要收入来源[k]。
若豆瓣上市，同样难以摆脱资本压力下的扩张逻辑[k]。目前其商业化路径主要依赖广告，知识付费与电商业务尚处补充地位。尽管尝试过电影选座、阅读、音乐等多个方向，均未形成显著营收[k]。
更关键的是，即便已上市的B站与知乎仍深陷亏损。B站2020年净亏损30亿元，知乎2020年亏损5.42亿元，此前多年累计亏损超30亿元[k]。这表明，“小而美”平台的盈利之路本就艰难，上市非但不是解药，反而暴露其商业化困境[k]。
综上，豆瓣并非不具备上市能力，而是上市与其“精神角落”的定位存在根本冲突[k]。在未找到兼顾规模与调性的路径前，保持独立或许是更稳妥的选择[k]。
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